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      中級會計職稱《財務管理》知識:財務杠桿效應

      來源: 中華會計網校 編輯:上好佳 2019/08/06  字體:

      成功離不開一點一滴的積累,對于中級會計職稱考試,要想基礎打得好,就要刻苦備考,想要在2019年中級會計職稱考試中取得好成績,必然少不了每天的堅持。為了幫助大家高效備考,堅持學習,中華會計網校為大家準備了中級會計職稱《財務管理》知識點,大家要堅持學習哦!

      2019中級會計職稱考試

      財務杠桿效應

      1. 財務杠桿效應

      (1)含義

      由于固定性資本成本(利息費用、優先股股利)的存在,使得企業的普通股收益(或每股收益)變動率大于息稅前利潤變動率(即每股收益承擔的風險大于經營風險)的現象。

      其中:(普通股)每股收益

      每股收益

      (2)原理

      由于固定資本成本不隨息稅前利潤變動而變動,當息稅前利潤增加時,減除固定資本成本后的普通股收益將產生更大幅度的增長(降低每一元息稅前利潤分攤的固定資本成本,從而提高每股收益)。

      2. 財務杠桿系數(DFL)

      (1)定義公式

      (2)計算公式

      ①不存在優先股

      ②存在優先股

      (3)財務杠桿系數的性質

      ①不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿系數,在普通股收益>0的情況下,息稅前利潤水平越高,財務杠桿系數越低(逐漸接近于1),財務杠桿效應越弱。

      ②在普通股收益>0的情況下,只要存在固定資本成本,就存在財務杠桿效應,財務杠桿系數恒大于1;固定資本成本越高,財務杠桿效應越強、財務杠桿系數越大;如果企業不存在固定資本成本,則財務杠桿系數=1,表明在所得稅稅率和普通股股數不變的情況下,息稅前利潤的變動引起每股收益等比例變動,沒有“放大”每股收益變動性的財務杠桿效應。

      ③當息稅前利潤=利息+優先股股利/(1-所得稅稅率)時,普通股收益=0,財務杠桿系數無窮大,表明息稅前利潤剛好抵償固定資本成本的狀態下,財務杠桿效應會很強。

      ④財務杠桿系數由息稅前利潤和稅前固定性資本成本(利息+)共同決定。在其他條件不變的情況下,財務杠桿系數與息稅前利潤負相關,與稅前固定性資本成本正相關。

      【提示】(1)某公司不存在固定資本成本,并不意味著它不存在負債,應付賬款等經營性負債不會產生利息,也就不會產生固定資本成本。

      (2)某公司沒有負債不能說明它不存在固定資本成本,因為優先股股利也會帶來固定資本成本。

      當有一天你通過中級會計職稱考試的時候,你會謝謝現在如此努力的你。所以,只有不斷努力,才能遇見更好的未來!

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